728x90
반응형
오아시스(지어소프트)의 티몬 인수 여부가 법원 강제인가 결정에 따라 좌우되는 가운데, 6월 20일 종가(11,930원)와 실질적 밸류에이션을 재분석합니다. 아임닭 인수 효과와 티몬 정상화 시나리오를 종합해 전망을 제시합니다.
1. 유보금 및 자금력
- 현금성 자산: 약 1,490억 원 (2024년 말 기준)
- 티몬 인수대금: 181억 원 (전액 내부 유보금 충당 가능)
- 아임닭 인수 효과: 건강식품 유통망 확대 → 2025년 매출 300억 원 추가 전망
2. 티몬 인수 시나리오별 영향
가. 인수 성공 시
- 정상화 기간: 1~2년 (시스템 복구)
- 흑자 전환: 2027년 이후 예상
- 시너지: 오아시스 물류 인프라 연계로 운영비용 20% 감소 효과
나. 인수 무산 시
- 자금 활용 계획: 유보금으로 신사업 투자 확대 (건강식품 R&D)
3. 6월 20일 종가 기준 벨류에이션
- 현재 주가: 11,930원 (2025-06-18 종가)
- 목표 주가: 18,487원 (SK증권 모델링 적용)
- 할인 요인:
- 티몬 인수 불확실성 (35.5% 할인)
- 단기 실적 변동성
4. 우회상장 가능성 분석
- 인수 성공 시:
- 티몬 플랫폼 정상화 후 스팩 합병 검토
- 예상 시기: 2026년 이후
- 핵심 전제조건:
- 티몬 연간 매출 1조 원 달성
- 오아시스와의 유통망 통합 성공
5. 투자 전략 제언
- 단기: 법원 강제인가 발표 전 매수 기회
- 12,000원 이하 진입 시 안전마진 확보
- 중장기:
- 성공적 인수 시 목표주가 18,487원
- 인수 무산 시에도 아임닭 성장성 반영해 14,000원까지 상향 가능
요약
- 6월 20일 종가: 11,930원
- 목표 주가: 18,487원 (할인율 35.5%)
- 티몬 정상화 소요기간: 1~2년 (흑자 전환 2027년)
- 우회상장: 인수 성공 시 2026년 이후 검토
- 주가 상승 트리거: 법원 강제인가 승인, 아임닭 실적 상향
728x90
반응형